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11月外匯儲備縮水 引離岸人民幣大跌逾270個基點



本報高雄甲仙汽車貸款記者 陳植 上海報道

12月7日，中國央行[微博]公佈最新的外匯儲備數據顯示，截至2015年11月底，中國外匯儲備餘額達到34382.84億美元，較10月底減少872.23億美元，創下2013年2月末以來的最低值。

受此影響，12月7日下午離岸市場人民幣兌美元匯率一度大跌逾270個基點，最低跌至6.4731，跌幅超過0.42%，為9月10日以來的最低值。隨著離岸人民幣突然大幅貶值，在岸人民幣匯率也尾隨下跌約74個基點，逼近6.41，徘徊在最近三個月最低值附近。

在一傢香港外匯交易員看來，離岸人民幣突然大跌，桃園龍潭房貸主要原因是中國外匯儲備低於市場預期的34925億美元，引發國際投資資本趁機沽空人民幣匯率套利。

“這些國際投資資本的投資邏輯，其實與2014年沽空俄羅斯盧佈的做法相當類似。”他直言，當時俄羅斯央行動用大量外匯儲備幹預匯市穩定盧佈匯率，令這些國際資本發現俄羅斯剩餘外匯儲備未必能足額兌付其短期外債，反而增加瞭他們大手筆沽空盧佈套利的“勝算”。

在他看來，這更像是國際投資資本炒作人民幣貶值的一個噱頭。究其原因，11月份中國外匯儲備縮水，不僅僅源自央行幹預匯市穩定人民幣匯率所造成外匯儲備消耗，還有非美貨幣外匯儲備基於貨幣貶值帶來的估值損失，比如11月央行黃金儲備規模為595.22億美元，較10月減少37.39億美元。

更重要的是，當前外匯儲備降幅占中國整體外匯儲備規模的占比非常低，基本不可能引發短期外債兌付風險。

“國際投資機構之所以要拿11月份中國外匯儲備縮水做文章，借機沽空人民幣套利，實質是提前佈局豪賭下周美元加息概率。”一傢美國投行外匯交易部主管透露。

美國勞工部網站最新公佈的11月非農就業人口數據顯示，當月就業人口增加21.1萬，失業率為5%，超過市場預期。在這項數據公佈後，眾多機構紛紛調高12月美聯儲加息的幾率，勢必引發部分機構趁著美聯儲加息前提前沽空新興市場貨幣套利。

他透露，在美元指數突破100這個重要整數關口後，國際投資機構基本已經達成瞭共識，即美元強勢升值將貫穿美聯儲整個加息周期，勢必引發更大規模資本從新興市場撤離，轉投美元資產避險。

但記者多方瞭解到，由於對中國央行動用龐大外匯儲備幹預高雄大寮房貸匯市頗為忌憚，絕大多數國際投資機構不敢貿然大手筆沽空人民幣匯率，其策略仍然是先沽空離岸人民幣引發匯率大幅下跌，再伺機利用人民幣境內外匯差擴大進行套利。

12月7日，由於離岸人民幣兌美元突然大跌逾200個基點，導致境內外人民幣匯差一度擴大至600多個基點，吸引大量國際投資機構伺機套利。其具體做法仍是先在境內購匯(買入美元賣出人民幣)，再通過境外售匯(買入人民幣賣出美元)，套取境內外人民幣匯率的價差，最終引發境內外人民幣匯率雙雙下跌。

在上述外匯交易員看來，由於近期離岸人民幣交易規模並不高，其實人民幣境內外匯差套利交易並沒有吸引大量跟隨者。

“一個很重要的原因是，隨著人民幣加入SDR，多數外匯機構調高瞭人民幣兌美元短期匯率平均值，此前有些機構認為年底前人民幣兌美元匯率將會跌破6.5，但現在相對主流的觀點是，即便12月美聯儲加息，年底前人民幣兌美元匯率也將徘徊在6.4-6.5附近。”他表示。

(編輯：辛繼召)

新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/jrxw/20151208/032423956745.shtml
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